化產能方面，去年四季度的項目今年都已經投產，今年已經有10萬噸的新增產能，未來預期每個月還會新增1-1.5萬噸的產能，所以今年石墨化全年新增產能30-40萬噸，加上去年底石墨化80-90萬噸的總產能，今年年底在130-140萬噸，跟負極的產能差不多持平。
石墨化價格方面，隨著石墨化產能增加和負極石墨化一體化產能提升，預計石墨化加工的價格會回落至2-2.5萬。
石油焦價格方面，石油焦用途廣泛，主要應用于電解鋁、鋼鐵和石墨制品，目前高品位的石油焦在9000左右，而油系的針狀焦在1.1萬左右，如果石油焦價格繼續上漲，石墨電極廠和負極廠會使用針狀焦來替代，所以預計石油焦未來價格會回落到7000左右的價格。
負極價格方面，負極廠現在成品的原材料價格是3-4個月前的價格，所以三季度要覆蓋二季度原材料價格的上漲，負極要漲價10%左右，但對大型動力電池廠漲價比較難，對小型消費電池廠漲價比較容易。
負極產能方面，現在公布的擴產計劃為300萬噸，如果有1/3落地的話，加上現有100萬噸產能，200萬噸產能就過剩了。
負極廠商方面，因為負極核心技術掌握在電池廠手里，所以新進入者需要電池廠的扶持才能快速成長，否則只能淪為頭部企業的加工廠。
【Q&A問答環節】
Q：石墨化產能變化？
A：去年四季度的項目今年都已經投產，一年有10萬噸的新增產能，相當于每個月有1萬噸的量。石墨化加工費從今年年初的2.7-2.8萬到目前已經停步，甚至有的廠商報出了2.6萬的價格，未來三四個月，隨著大量石墨化產能的投產，估計石墨化緊張狀況有些緩解，但是還沒達到超過負極產能的程度，主要看頭部負極廠商一體化項目的進展情況。
Q：現在新增的產能是已經達產的嗎？
A：是的，而且現在還只是一期項目，二期、三期隨時都會上。石墨化在今年接下來的幾個月預期每個月還會新增1-1.5萬噸的產能，所以今年石墨化全年的新增產能在30-40萬噸。去年底石墨化的總產能在80-90萬噸，今年年底在130-140萬噸，跟負極的產能差不多持平。
Q：石墨化外協的價格會不會出現松動以及價格走勢？
A：已經出現松動，但不會太明顯，一季度后松動會比較明顯，原因一是本身石墨化產能在增加；二是負極石墨化一體化產能提升，委外的量就會下降。石墨化加工的價格估計會回落至2-2.5萬，石墨化的價格除了產能外，還受原料比如坩堝價格影響，隨著艾奇遜爐向廂式爐的改造，坩堝的價格也會下降。
Q：石墨化價格如何影響負極盈利？
A：石墨化價格下降，動力電池廠商也會要求負極降價，所以對盈利的影響不大，反而石墨化價格上漲，負極利潤率較高。負極漲價主要還是因為供給不足，但是對大型動力電池廠漲價比較難，對小型消費電池廠漲價比較容易。像客戶比較分散的璞泰來漲價比較容易，客戶單一依賴動力電池廠的漲價比較困難。
Q：石油焦和針狀焦在負極應用上的區別？
A：根據負極產品的能量密度和循環密度來進行選擇的，石油焦做的負極容量最高353mAh/g，353mAh/g以上需要用針狀焦。所以350mAh/g以下的石墨全部使用石油焦，355mAh/g以上全部使用針狀焦，中間的可以用兩者混合。
Q：石油焦的緊缺原因？
A：石油焦用途廣泛，產量在3000-3500萬噸左右，加上進口的500萬噸，大概在3500-4000萬噸左右的產能，主要應用于電解鋁、鋼鐵和石墨制品，負極只用石油焦里最高端的產品，總量在500-600萬噸左右，所以漲價的驅動因素在于電解鋁、鋼鐵和運輸的原因。但是最近兩周價格有所下跌，主要原因是下游鋼鐵需求比較疲軟。
Q：石油焦和針狀焦的供應商、產能和下游應用介紹下？
A：石油焦是所有的煉廠，比如中石油、中石化都會做的東西，總體產量在3000-3500萬噸左右，加上進口的500萬噸，大概在3500-4000萬噸左右的產能。負極只用石油焦里最高端的產品，總量在500-600萬噸左右。石油焦的品質主要由油焦的品質決定，油焦的品質由原油的品質決定。目前負極用的比較好的石油焦主要產自于東北煉油廠，比如錦州、撫順、大連、大慶、天津這些地方，也有用馬來西亞、新加坡、印尼等進口的，但是進口的品質不如國內，一般345、350以上的還是國內的比較好，以下的國外的完全可以用。
Q：今年下半年焦類產品價格的展望？
A：會回落一些，大慶的石油焦漲到9千快1萬了，但是持續上漲的動力不存在，如果繼續上漲，石墨電極廠和負極廠會使用針狀焦來替代。估計未來價格會回落到7千左右的價格，因為針狀焦在1.4萬-1.5萬左右，低品位的針狀焦做出來的產品還是要比高品位的石油焦做出來的產品要好，所以這兩個焦類要維持一個價格梯度。針狀焦在5月初后也進入平整，油系的針狀焦在1.1萬左右，高品位的石油焦在9千左右，所以懷疑是不是有中間商在操縱，石油焦都是通過中間商的，針狀焦有制造商直接銷售的，占比大概在50%-60%。而且現在石油焦價格已經在走跌了，錦州的石油焦價格從7500下跌到6800了。
Q：負極對焦類的采購模式是怎樣的以及跟上游的合作怎樣？
A：提前2-3個月下訂單，價格以當時的公布價為主，一般負極廠會留1個月的庫存，當判斷價格會上升的時候會囤貨，但一般只會囤1個月的貨，但是針狀焦會囤3個月的貨，因為針狀焦的量不大，考慮到場地和資金的因素，所以可以多囤一些。加上整個制成2-3個月，所以負極工廠現在成品的原材料是3-4個月之前購買的，價格也是3-4個月之前的價格。
Q：三季度產品是價格比較高的原材料，是不是要對下游漲價才能覆蓋成本？
A：是的，現在有在醞釀漲價，1.4噸原材料生產1噸產品，如果價格漲了1000元，成品要漲1400元才能彌補原材料的上升。像現在原材料上漲了3000左右，成本要漲5000左右，也就是漲10%左右。但是對大型動力電池廠漲價比較難，大廠有多家供應商，如果漲價了，會削減你的份額。對小型消費電池廠漲價比較容易。像客戶比較分散的璞泰來漲價比較容易，客戶單一依賴動力電池廠的漲價比較困難。漲價的契機是供給比較緊張，但要滿足動力電池廠訂單數量的需求。
Q：負極跟焦類廠家的合作會不會帶來成本的下降？
A：像璞泰來和杉杉都在參股上游焦類，但主要是采購、供應鏈和技術上的合作。
Q：負極在原料上漲的情況下有沒有加庫存？
A：全加了，倉庫打爆了。
Q：負極未來會不會過剩？
A：如果現在開工的項目有1/3落地的話，負極就會過剩，現在公布的有300萬噸的擴產計劃，加上現在的100萬噸，一共200萬噸，電池廠買不了這么多，這個情況在今年年底或明年年初就能看到這些項目是不是會落地。如果供需反轉，價格一定會下跌，在原材料和石墨化加工費不變的情況下，會下跌15%左右， 毛利率下降到20%，凈利潤到8%-10%。如果原料回落到4000-5000，石墨化加工費回落到1.5-1.8萬，終端產品會從5.5萬跌回4萬的水平。
Q：負極新進入者的開拓客戶和客戶驗證是不是需要很長的時間周期？
A：電池廠在選負極供應商的時候分為兩類，第一類是低成本供應商，做普通的大宗品；第二類是技術研發能力強的企業，能夠根據動力電池廠的需求做出定制品，能夠跟正極、電解液等配合。新入者的產能、研發能力、制成經驗都是需要時間來積累的，短期內替代成熟供應商很難。但有一類新入局者可能是被某個電池廠扶持的，比如尚太科技起來得很快，因為負極核心技術掌握在電池廠手里，可以進行技術轉移。河北坤天原來也是一個石墨化企業，先進入前段的磨粉、包覆，過去的兩年又進入了成品制造，也是得到了電池廠的支持。所以如果沒有任何經驗的企業貿然進入，最后可能只能淪為頭部企業的加工廠。
Q：欣源股份做負極的話潛力如何？
A：看能挖了怎樣的技術團隊吧，石墨化做負極一定要突破兩個點：一是有很好的技術和研發人員，第二是要有合乎標準的實驗室，能夠對半成品和成品做分析，是需要有一定的知識和know-how。進入小型動力、3c電池廠制造商比較容易，第一梯隊的供應商很難進入。
Q：石墨化進入負極更難還是負極往上做更難？
A：石墨化進入負極更容易一些，如果做磨粉的做全工序更難，因為石墨化企業對石墨化完成的產品的認知更深一些，因為石墨化完成，產品基本就成型了，混配比較簡單，包覆有一點難度，但是難度不高，可以通過不做產品開發，只是復制現有產品進入負極市場，比如340石墨，D50在12-15微米已經是常規的大宗產品了。
